全球矿业巨头必和必拓（ASX：BHP）今日公布了截至2025年12月31日的半年运营报告，公司在铜和铁矿石业务上均创下运营记录，并得益于强劲的大宗商品价格环境，其中铜价同比上涨32%，铁矿石价格上涨4%。基于出色的运营表现，公司上调了2026财年（FY26）的集团铜产量指导。
在核心的铜业务方面，BHP实现了98.4万吨的产量，与去年同期持平。旗舰矿山埃斯康迪达（Escondida）创下了选矿厂处理量(concentrator throughput，指选矿厂处理的矿石量)记录，因此其FY26产量指导被上调至120万至127.5万吨。此外，安塔米纳（Antamina）矿山也因运营表现改善而将产量指导上调。南澳铜业（Copper South Australia）则创下了精炼黄金产量记录。
公司整体将FY26铜产量指导从原来的180万至200万吨上调至190万至200万吨，以期在创纪录的铜价（平均实现价格为每磅5.28美元）中获取更大收益。 铁矿石业务同样表现亮眼，西澳铁矿石（WAIO）业务上半年产量和发货量均创下历史新高，总计达到1.298亿吨，同比增长1%。这为公司顺利度过通常多雨的第三季度奠定了良好基础。
与萨马科（Samarco）的合资企业产量也大幅增长48%。公司还宣布了一项价值约20亿美元的交易，将其WAIO的内陆电力网络出售给全球基础设施合作伙伴（Global Infrastructure Partners），该交易在保留所有权和运营控制权的同时，将为公司带来大量资金并增强资产负债表灵活性。 炼焦煤和动力煤产量均实现增长，其中新南威尔士动力煤（NSWEC）产量增长10%。BHP还重申了其位于加拿大的詹森（Jansen）钾肥项目正按计划于2027年中期投产，该项目将成为公司面向未来的重要资产。
财务方面，公司预计截至2025年12月31日的净债务在140亿至150亿美元之间。上半年资本与勘探支出约为53亿美元，而营运资本(working capital)的增加预计将对经营性现金流产生23亿至24亿美元的负面影响。公司对未来大宗商品需求保持乐观，认为中国的需求在政策支持下保持韧性，而印度正成为关键的需求增长引擎。