Treasury Wine Estates公布中期业绩：美国资产减值导致巨额亏损，启动战略转型计划

Treasury Wine Estates（ASX：TWE）今日公布2026财年中期业绩，尽管核心品牌表现强劲，但受美国市场疲软和中国平行进口问题影响，公司宣布暂停派息并实施大规模战略转型计划TWE Ascent，以应对当前挑战并重塑业务增长。

财报显示，公司EBITS[息税前利润扣除特定项目前]为2.364亿澳元，符合此前2.25-2.35亿澳元的业绩指引，但较去年同期下降39.6%。法定NPAT[税后净利润]亏损6.494亿澳元，主要反映了7.705亿澳元的税后非现金资产减值损失。扣除重大项目和SGARA[葡萄园资产重估]后，NPAT为1.285亿澳元，下降46.3%。 "我们正处于采取果断行动的关键时刻，以将TWE重新带回可持续、盈利的增长轨道，"TWE首席执行官Sam Fischer表示。

三大业务部门均表现不佳。Penfolds部门EBITS下降19.6%至2.01亿澳元，利润率为40.1%；Treasury Americas部门EBITS大幅下滑63.6%至4400万澳元，利润率为15.5%；Treasury Collective部门EBITS下降51.1%至2810万澳元，利润率为5.5%。 值得注意的是，尽管整体业绩下滑，Penfolds品牌在中国市场的消耗量（depletions）[实际销售给消费者的数量]增长17.2%，在澳大利亚增长3.5%，Bin 389和Bin 407等核心产品表现强劲，消耗量同比增长11.3%。 面对美国葡萄酒市场的持续疲软，TWE宣布对美国资产进行7.705亿澳元（税后）的非现金减值，主要涉及商誉（6.761亿澳元）、品牌（2.573亿澳元）和库存（5420万澳元）。

此外，公司已与美国分销商RNDC达成和解协议，处理其在加利福尼亚州业务关闭事宜。 为应对当前挑战，TWE启动了名为TWE Ascent的全球转型计划，聚焦三个核心支柱：产品组合发展、运营模式转型和运营成本优化。该计划目标是在2-3年内实现每年1亿澳元的成本改善，首批效益预计从2027财年开始显现。 作为保持资本实力和降低杠杆率的优先措施，TWE宣布暂停2026财年中期股息支付。公司现金转换率为82.4%，杠杆率（净债务/EBITDAS）为2.4倍，符合预期。

展望未来，TWE预期2026财年下半年EBITS将高于上半年，主要受益于加利福尼亚州分销转型完成后的势头改善。公司近期将专注于市场执行、现金流管理和加速TWE Ascent计划的效益实现。 "TWE Ascent是我们业务重置的关键推动力，这是一个有纪律的多年转型计划，旨在优化我们的产品组合、简化组织并优化成本基础，"Fischer补充道。 TWE计划于2026年6月4日在悉尼举行投资者日活动，届时将提供TWE Ascent计划的更多细节。