华尔街低估了该股。以下是我关于其7年内有望翻三倍的理由

澳股新闻报道，运动品牌On Holding (NYSE: ONON) 近期虽然因业绩不及预期导致股价回调，但有分析观点认为，华尔街可能低估了该公司的长期增长潜力，未来七年股价有望实现三倍增长。

数据显示，截至9月3日收盘，On Holding股价约为28.40美元。若要在未来七年内实现三倍增长至约85美元，股价需要保持约17%的年化增长率。虽然这一目标看似激进，但目前该股远期市盈率(Forward P/E)仅为13.6倍，低于2025年底的22.2倍。若估值能维持现状，只需盈利实现约17%的年复合增长即可达成目标，而华尔街预计其2027财年调整后每股收益增长将接近18.9%。

尽管第二季度业绩公布后，由于美洲地区增长放缓及销售额未达预期，股价遭遇历史性单日最大跌幅，但这背后隐藏着公司的战略调整。澳股新闻注意到，On Holding刻意限制了在促销环境下的批发销售，以保护定价权和高端品牌定位。与此同时，其直接面向消费者(DTC)业务在固定汇率下同比增长34.3%，占总收入的45.7%，推动毛利率(Gross Margin)同比扩大3.9个百分点至65.4%。

从市场布局来看，该公司的增长正逐步摆脱对美洲市场的单一依赖。第二季度，亚太地区销售额在固定汇率下飙升54.7%，目前占公司总营收的约20%。此外，服装业务也增长了56.2%。管理层预计2026财年销售额将以低20%的速度增长，长期目标则是实现20%至25%的年销售增长和超过20%的调整后EBITDA利润率(EBITDA Margin)。

澳股新闻认为，批发业务的放缓并不完全等同于消费需求的疲软，公司牺牲短期销量以换取更高利润率的策略具有一定前瞻性。当然，投资者仍需警惕批发疲软是否意味着更广泛的行业恶化，以及股份稀释和关税带来的潜在风险。只要直销业务保持强劲增长，该消费股的长期复利逻辑依然成立。市场反应值得留意。