高盛：AI乐观情绪已超越中国需求成为铜价最大驱动力

澳股新闻报道，随着人工智能（AI）技术的迅猛发展，铜价的定价逻辑正在发生深刻变化，高盛集团指出，AI乐观情绪已取代传统经济指标，成为推动铜价上涨的最主要动力。

高盛分析师团队在报告中表示，尽管目前数据中心在全球铜需求中的占比仅为1%，但投资者正在为未来的基础设施建设定价。铜在AI生态系统中应用广泛，从数据中心内部的密集布线，到变压器、开关设备以及高压输电线路，均离不开这种金属。高盛认为，市场关注的焦点已从当前的实体消费转向对未来数年数据中心、电网及输电基础设施支出的预期。

澳股新闻注意到，微软（NASDAQ：MSFT）、Meta（NASDAQ：META）、亚马逊（NASDAQ：AMZN）和Alphabet（NASDAQ：GOOG）等科技巨头已承诺投入数千亿美元用于AI基础设施建设。美国银行的数据显示，受芯片生产激增及电力需求飙升影响，美国可能在2026年至2030年间面临100吉瓦的电力缺口，届时电力容量需求预计将达到230吉瓦以上。这一庞大的基建前景正在显著提振铜的市场预期。

虽然中国仍是全球最大的铜消费国，约占全球需求的一半，且其制造业和建筑业对价格仍有重要影响，但高盛模型显示，自2025年初以来，AI相关预期对铜价累计涨幅的贡献已超过中国增长前景、美元走势及现货市场紧张程度等传统驱动因素。与此同时，现货市场供应持续收紧，中国显性库存跌至季节性区间底部，且废铜监管趋严促使制造商转向精炼铜。

此外，全球铜矿供应端面临严峻挑战。巴拿马Cobre Panamá矿场的停产导致全球约1.5%的供应量离线，硫酸短缺迫使冶炼厂减产，刚果（金）Kamoa-Kakula矿区的地震活动也扰乱了生产。杰富瑞分析师指出，铜矿供应中断严重，且受资源枯竭和品位下降影响，供应增长将保持缓慢。澳股新闻认为，这种由远期预期主导的行情反映了市场对数字化升级的长期信心，但供应端的扰动与关税政策的不确定性仍可能加剧价格波动。

后续进展仍有待观察。