澳股新闻2026年7月20日报道，微软（NASDAQ：MSFT）今年在美股市场表现不佳，成为“七巨头”科技股中的明显落后者，市场对该公司在人工智能（AI）领域的巨额资本支出回报率提出了质疑。
数据显示，截至7月20日，该股年内已下跌18%，这与标普500指数同期9%的涨幅形成了鲜明对比。投资者情绪承压的主要原因在于管理层对AI数据中心的激进投入，2026年资本支出指引预计高达1900亿美元。这些基础设施投资正在压缩自由现金流(企业在支付了维持业务运营和购买固定资产所需的资本支出后剩余的现金)，同时GPU及相关硬件的折旧成本也引发了市场对短期利润率的担忧。
尽管面临支出压力，微软的核心云业务依然展现出强劲的增长动力。上一季度Azure(微软的云计算服务平台)实现了40%的年增长率，优于亚马逊AWS的28%。随着7月29日财报发布日期临近，分析师普遍预计该公司当季营收将达到877亿美元，每股收益为4.24美元。澳股新闻认为，若Azure增长能随新增产能上线而进一步加速，且Copilot在Microsoft 365中的采用率持续提升，将有助于推动营收结构向高利润率的基于使用量的模式转变。
从估值角度来看，微软目前的远期市盈率(衡量股票价格相对于每股收益的比率)约为20倍，处于数年来的低位。澳股新闻注意到，这一估值折价主要反映了市场对短期资本支出和竞争的焦虑，而非公司基本面的恶化。随着AI应用仍处于早期阶段，如果公司能够证明基础设施投资正有效转化为营收增长和利润率提升，市场情绪有望迅速扭转。后续进展仍有待观察。
美股快讯
微软AI支出引担忧 财报后或迎反弹
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微软（NASDAQ：MSFT）今年以来股价表现疲软，落后于其他“七巨头”科技股，主要源于市场对巨额人工智能基础设施投资回报率的担忧。尽管Azure云业务保持高速增长，但资本支出压力令投资者犹豫。随着7月29日财报临近，分析师预计营收有望达877亿美元，当前估值处于数年来低位，若AI需求验证，股价或迎来反弹。