瑞银调整针对2026年余下时间的标普500指数目标
标普500指数在2026年上涨了12.1%，六个月涨幅约为11.1%，三个月涨幅为3.1%。此外，纳斯达克综合指数年初至今上涨12.6%，六个月上涨14.4%，尽管三个月下跌了近0.4%；而道琼斯指数分别上涨了10.8%、7.4%和5.9%。这三大指数的走势均超过了其2025年8月下旬的水平。据TheFly报道，瑞银刚刚重置了其对今年余下时间的标普500指数展望。
然而，这并不意味着这一路走来轻松容易。
股市刚刚结束了下跌的一周，因国债收益率上升、通胀担忧以及围绕伊朗的持续紧张局势，考验着本已处于高估值的涨势。尽管企业盈利依然强劲，但人工智能（AI）股票却出现了动摇。
这种紧张局势使得瑞银的举措颇具意味，因为它并非仅仅是在追逐一个已经反弹至两位数涨幅的指数。
尽管如此，瑞银目前认为，在异常强劲的盈利引擎支撑下，股市在年底前仍有更大的上涨空间。
瑞银的看涨情形实际上是基于盈利预期的重置
8月21日，瑞银全球财富管理将其对2026年底的标普500指数目标从7900点上调至8100点，维持对美国股票“具有吸引力”的评级。此外，它还将2027年中期的目标从8200点上调至8400点。
基于8月21日周五标普500指数7674.37点的收盘价，8100点的目标意味着年底前还有5.5%的额外价格上行空间。8400点的2027年中期目标意味着较周五约有9.5%的上行空间。
瑞银的新预期完全与该行对美国企业盈利的预期有关。
具体来看，其此前7900点的目标是基于2027年375美元的盈利预测，隐含近21.1倍的市盈率。其新的8100点目标对应新的400美元预估，计算出的市盈率接近20.3倍。
本质上，该行是在告诉投资者，标普500指数要继续上涨，并不需要突然接受高得多的估值。
该行认为三大支柱在于美国经济的韧性、支持性的货币政策以及持续的AI应用。
不过，盈利广度或许是最重要的进展。
本月早些时候，瑞银表示近80%的标普500公司盈利超预期，相比之下历史平均水平约为73%。此外，平均盈利惊喜为5.8%，轻松高于典型的3.5%，而二季度潜在盈利增长超过30%。
截至8月19日，瑞银估计潜在增长接近35%。同样，FactSet的二季度更新显示，即使不包括Alphabet (GOOG) 和亚马逊 (AMZN) 的巨大收益，标普500盈利同比增长32%，11个板块中有10个录得优异的盈利增长，8个实现了两位数增长。
更重要的是，这种巨大的强度正在从大型科技股扩散到工业、金融和非必需消费品公司。如果对经济敏感的板块继续与AI共同做出贡献，市场将获得另一个主要引擎。
资深投资者和分析师Jim Cramer也讨论了“轮动”观点，称他在基本面证明热情合理的地方变得更加挑剔。
随着企业盈利预期进一步增强，瑞银上调了标普500指数目标 Spencer Platt/Getty Images
AI和美联储仍是瑞银看涨情形的锚点
此外，瑞银更高的标普500指数目标很大程度上依赖于AI，但该行更广泛的论点并不指望最大的科技股继续表现强劲。
更多华尔街动态： 华尔街的AI交易面临最大的估值考验 华尔街的下一个转变已经在进行中 华尔街对股市发出了强有力的四字裁决
其8月19日的工作显示，顶级超大规模云服务商的平均云销售增长率从第一季度的40%上升至第二季度的48%。瑞银认为近期AI相关股票的疲软更多是获利回吐，而不是潜在需求明显恶化的证据。
如果AI支出流向经济的更多部分，而不是集中在少数大型科技和云计算公司身上，看涨情形将得到加强。
具体而言，瑞银指出微软 (MSFT) 不断增长的云业务增长和卡特彼勒 (CAT) 的数据中心需求是主要迹象，表明建设也正在使工业和基础设施供应商受益。
具体来看，在2026财年第四季度，Azure和其他云服务销售额同比增长43%，微软预计9月份季度将增长45%，突显了对云服务的强劲需求。
总体而言，这为电力设备、建筑、公用事业和AI供应链的其他部分创造了潜在的盈利支撑。
瑞银论点中的货币政策方面或许更为微妙。
瑞银认为股市向好并不需要激进的美联储宽松周期。如果通胀继续缓和且政策制定者避免收紧，一个耐心的美联储可能就足够了。
这一点尤为重要，因为居高不下的国债收益率一直是市场的估值风险。
此外，瑞银指出了收益率上升、油价以及AI股票的迟滞，这共同构成了压力。
瑞银的新目标对投资者意味着什么
对投资者而言，瑞银更高的标普500指数目标更像是一份有用的路线图。
尽管该行仍认为年底前有额外的上行空间，但剩余的涨幅远小于投资者在2026年获得的涨幅。
这改变了风险回报比。如果仅仅因为瑞银上调了目标就买入股票，一旦盈利、AI支出或利率走向错误，留给失望的空间就小得多了。
瑞银倾向于在保持投资的同时进行多元化配置。
关键在于对涨势最快的AI股票保持谨慎，并利用波动期来重新平衡集中持仓。
此外，展望未来，投资者需要关注盈利强度是否会扩散到金融、工业、消费公司和其他周期性行业。如果市场能够产生强。
文章加载中…