微软逼近历史新高 自由现金流成关键

澳股新闻报道，微软（NASDAQ：MSFT）股价近期逼近历史高点，但高昂的资本支出成本引发市场对其自由现金流的担忧，目前分析师对该股维持“持有”评级。作为全球市值最大的软件公司，微软市值约为 3.71 万亿美元。2026 财年，公司营收达到 3318.39 亿美元，同比增长 17.79%，其中 Azure 云服务年营收首次突破 1000 亿美元大关。商业剩余履约义务(已签约但尚未确认收入的合同金额)激增 84% 至 6780 亿美元，显示出强劲的市场需求。

然而，高增长背后的成本压力不容忽视。全年资本支出(企业用于购买固定资产的长期投资)高达 1159.48 亿美元，同比激增 79.62%，导致自由现金流(企业产生的、在满足了再投资需求之后剩余的现金流量)下降至 669.87 亿美元。澳股新闻认为，尽管 Azure 增长强劲，但若资本支出持续飙升而现金流未能同步改善，可能会抑制股价进一步上涨的空间。目前，微软股价对应的自由现金流倍数为 55 倍，估值已不便宜。

数据层面，微软当前股价为 499.70 美元，分析师共识目标价为 572.92 美元，隐含约 14.7% 的上涨空间。在 55 位分析师中，绝大多数给予买入或强力买入评级。不过，从市场表现来看，微软年初至今仅上涨约 4%，跑输同期标普 500 指数的表现。后续进展仍有待观察。