美股市场周四经历剧烈震荡，三大指数盘中由涨转跌，最终收低。尽管人工智能龙头英伟达发布的超预期财报一度提振市场情绪，但对AI投资回报可持续性的深层担忧迅速占据主导，叠加美国劳动力市场数据呈现矛盾信号，导致市场风险偏好显著恶化。
市场情绪的转变始于对AI商业模式的质疑。Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley指出，投资者开始怀疑AI领域的基础设施巨额支出能否在未来产生足够的收入或利润。他强调，“AI是否会像市场定价所反映的那样盈利？这是关键问题。” 这种担忧促使部分交易员选择落袋为安(take profit)，即卖出股票以实现已获利润，导致科技股普遍承压。尽管有分析师将英伟达的财报视为股市抛售的“断路器”，但亦有观点认为，当前反弹仅为短期宽慰，市场需要更明确的证据来证明AI需求的长期增长潜力。
宏观经济层面，美国9月非农就业报告为市场增添了不确定性。数据显示，新增就业人数远超预期，但失业率却意外升至四年新高。这份作为12月美联储议息会议(FOMC meeting)前最后一份关键就业报告，其滞后且矛盾的特征加剧了市场对美联储利率路径的分歧。
IG Markets策略师Tony Sycamore分析称，该数据可能加剧美联储委员会内部分歧，并推动其在12月会议上倾向于维持利率不变的决定。 受上述因素影响，主要股指表现疲软。标普500指数抹去早盘近2%的涨幅并收跌约1%，纳斯达克100指数下跌约1.7%。此前备受瞩目的英伟达股价高开后一路下行，收盘下跌约2.5%。市场恐慌情绪升温，芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)升至24，突破了令交易员警惕的20关口。
板块方面，半导体板块成为重灾区。费城半导体指数(SOX)暴跌超3%，成分股如AMD、博通等普遍走低。追踪“科技七巨头”的一篮子股票亦下跌超过1%，显示出市场对高估值科技股的集体抛售。在盘前交易中，英伟达财报曾带动AMD、台积电等芯片股及亚太市场相关供应商一度上涨，但这一积极动能未能延续至美股收盘。