BWP Group半年利润飙升41.2%，内部化转型成效显著

ASX：BWP今日公布了截至2025年12月31日的半年财务业绩，显示税后利润（考虑公允价值变动）达2.21792亿澳元，同比大幅增长41.2%。公司同时宣布中期股息为每股9.58澳分，较上年同期增长4.1%，并重申2026财年总股息指引为每股19.41澳分。 BWP董事总经理马克·斯卡特纳（Mark Scatena）表示，这一业绩反映了公司持续推动投资组合优化、盈利增长和投资组合更新三大战略支柱的成果。"本半年公司持续专注于资产再利用、入住率提升和资产循环，同时向内部化管理结构转型，资金来源多元化并扩大资产负债表以支持内部化后更低的资本成本，"斯卡特纳先生说道。 财报显示，BWP在2025年8月1日成功完成管理内部化后，专注于系统启用和团队成员就业安排，以支持向内部化模式的过渡。

在租约重置方面，公司已修改62份Bunnings租约，并推进了Balcatta（WA）和Maitland（NSW）的扩张发展申请。 截至2025年12月31日的半年，同店租金收入增长2.6%，突显了集团均衡租约结构和不断扩大的大格式零售（LFR）大格式零售(通常指大型专卖店或仓储式零售店，提供宽敞的展示空间和大量库存]组合带来的租金收益改善。集团保持了强劲的租户组合，97.6%的收入由Wesfarmers集团和其他全国零售商保证。加权平均租约到期时间增至7.5年，而投资组合入住率在持续进行资产再利用举措后仍保持在96.7%的强劲水平。 在资产再利用方面，BWP推进了Bunnings腾空店铺的改造，包括在Fountain Gate（VIC）和Noarlunga（SA）开始建设工程，以及为Broadmeadows Homemaker Centre（VIC）开发项目任命建筑商。

财报期内，集团房地产投资组合经过重估，导致加权平均资本化率[资本化率](房地产投资中，净营业收入与物业价值的比率，用于衡量投资回报率]为5.27%。集团投资组合价值增加1.959亿澳元至39亿澳元，主要由1.559亿澳元的未实现收益、收购和有效资产管理推动。 斯卡特纳先生强调，截至2025年12月31日，BWP价值约12亿澳元的大格式零售投资组合，使公司能够充分利用该行业的有利市场条件。"LFR租户实力与新供应低率共同推动了本半年的强劲租金成果，并继续为BWP提供增长投资组合和利用内部化后资本成本降低的机会，"斯卡特纳先生补充道。 2025年11月24日，BWP以4800万澳元（加上成本）收购了完全租赁的HomeCentre Morayfield（QLD），市场资本化率为5.75%。该大格式零售中心提供12,086平方米的可租赁空间，租户包括Amart Furniture、Nick Scali、Super Cheap Auto和Sydney Tools，加权平均租约到期时间为4.0年。这项场外收购利用现有债务设施融资，在结算后增加了收益。

在投资组合更新方面，BWP推进了三个物业的处置，包括以1950万澳元（较2025年6月30日估值溢价56.0%）出售的ex-Bunnings Morley site（WA），以1430万澳元（溢价43.0%）出售的ex-Bunnings Port Kennedy（WA），以及以8600万澳元（溢价9.6%）签订无条件合同出售的Chadstone Homeplus Homemaker Centre（VIC）。 集团成功发行新的债务，改善融资灵活性并降低风险。2025年10月，完成了新的3亿澳元五年期债券，为支持资产再利用、租户主导扩张、投资组合增长和偿还到期债务提供了增强的能力。 展望未来，斯卡特纳先生表示，在2026财年剩余时间内，BWP将继续推进其投资组合优化、盈利增长和投资组合更新的战略议程。"下半年将看到重大资本支出承诺的推进，反映重大的场地再利用活动和租户主导的扩张项目，2026财年资本支出预期为6000万至7000万澳元，具体取决于建筑和项目状况，"他说道。 公司将继续利用内部化后的资本成本降低和最近的资产负债表资金多元化寻求增长机会。LFR市场因素，包括新供应低率和强劲的租户表现，预计将通过租户组合策划和租赁价差机会支持BWP的LFR投资组合内的优化活动，积极评估LFR中的盈利机会仍将是重点领域。

BWP的最大租户Bunnings仍然处于有利位置，受到其外部环境的支持，Bunnings继续寻求扩大其可寻址市场的机会。此外，租约审查预计将逐步增加截至2026年6月30日半年的物业收入，下半年将有93份租约按CPI或固定百分比增长进行审查（上半年已完成73份）。另外，三份Bunnings仓库的市场租金审查正在最终确定过程中，预计将在下半年完成。