Bhagwan Marine实现毛利率持续扩张，经营现金流强劲增长

澳大利亚领先的海洋解决方案提供商Bhagwan Marine Limited (ASX: BWN)今日公布了其2026财年上半年(1H26)的业绩报告。公司在核心业务稳健发展的基础上，实现了EBITDA毛利率的持续扩张、严格的资本管理和强劲的自由现金流生成。 ## 关键财务表现 尽管净核心收入从去年同期的$127.7百万微降至$116.9百万(下降8.5%)，但这一变化主要反映了重大合同授予的时间安排。公司仍保持强劲的业务活动和机会管道，过去三年复合年增长率达28%。

更重要的是，EBITDA毛利率提升至19%，较去年同期提高1个百分点，主要得益于毛利率扩张举措和Coral Knight项目的回报。第二季度毛利率较第一季度显著上升。 经营活动现金流达到$25.4百万，同比增长21%，反映出高质量的收入、更高的利润率和严格的资本管理。自由现金流大幅增至$8.6百万，较去年同期的$1.0百万有显著改善。 董事会宣布派发中期股息0.5分/股，全额免税。该股息记录日期为2026年3月12日，将于2026年4月9日支付给股东。

继半年报后，公司宣布收购Riverside Marine，交易预计于2026年3月31日左右完成。成立于1926年的Riverside是澳大利亚历史悠久的海洋服务运营商，拥有约30艘船舶(其中9艘自有)，通过5个品牌服务于多元化的顶级客户群。此次收购具有战略和文化契合度，将为公司带来互补能力、多元化和交叉销售机会。 Riverside的优质经常性收入得到长期合同的支撑，其行业领先利润率建立在轻资产模式下，维持性资本支出仅占EBITDA的30%-35%。按收购后计算(FY26F)，Riverside预计将贡献$63.3百万收入和$26.2百万EBITDA。

公司在安全绩效方面表现突出，每百万工时损失时间事故率(LTIFR)为零，较去年同期的0.89有所改善；总可记录伤害频率率(TRIFR)降至8.32，较去年的10.72也有明显改进。 业务发展方面，公司获得了多个重要合同，包括与Jadestone Energy签订的价值约$7500万的五年期海上支持合同，这验证了公司在大型船舶能力方面的投资，并为抓住不断增长的市场需求奠定了基础。此外，还完成了西澳大利亚州的多个海底项目，反映了海上能源和海底服务领域的持续需求。 公司还获得了Acciona和水务公司(Alkimos海水淡化厂联盟)的海洋工程合同，推进了创新举措，包括使用Ada Clara进行远程技术试验，以及为墨尔本港提供电动动力Narrah船舶。

Bhagwan Marine董事长Anthony Wooles表示："凭借强劲的表现、严格的成本和资本管理、强大的现金生成能力和去杠杆化的资产负债表，Bhagwan正在加速其增长战略，能够立即实施如Riverside这样的增值收购，增强多元化、加强重复收入并扩大增长机会管道。" 对于下半年，公司将继续专注于实现年度股东大会设定的目标，包括投资能力和拓展核心及新兴增长领域。同时，公司将开始以纪律严明的方式整合Riverside，确保保留两家企业的固有价值、文化和优势。

Bhagwan Marine首席执行官Loui Kannikoski补充道："我们期待与Riverside团队紧密合作，释放合并集团的全部潜力。最重要的是，我们将继续致力于通过更高资产回报和强劲自由现金流创造股东价值。" 随着强劲的投标活动和健康的机会管道，Bhagwan正带着势头和纪律进入下一个增长阶段，对2026年下半年及以后持积极展望。