Ryman Healthcare转型见效，1H26业绩超预期并实现十年来首次正向自由现金流

Ryman Healthcare (ASX：RYM) 于今日公布了其截至2025年9月30日的上半财年（1H26）业绩报告，宣布公司在转型道路上取得重大突破，实现了十多年来的首次正向自由现金流(Free Cash Flow，指企业在扣除资本性支出后剩余的现金流量，是衡量公司财务健康的重要指标)，达到$5620万。

首席执行官Naomi James表示，这一里程碑标志着公司资产负债表重置的完成，为未来的可持续增长奠定了坚实基础。 财务表现方面，公司总收入同比增长13%，这得益于定价能力的提升和设施利用率的增加。与此同时，总成本下降了2%，主要归功于成本削减计划的有效推进以及利息支出的降低。

尽管运营表现显著改善，但由于公允价值变动(Fair Value Movement，指资产和负债根据市场价值变动而产生的未实现损益)的影响，公司在本期录得$4520万的税后净亏损，合每股-4.4澳分。值得注意的是，公司的银行贷款再融资工作已顺利完成，总额为$20亿的银团贷款平均期限延长至五年，并获得了更优的利率和契约条款。

运营层面，Ryman的销售势头强劲复苏。上半年共售出704个入住权协议(Occupation Right Agreement，即居民购买退休村居住权的合同)，并连续两个季度实现环比增长。关键的业务亮点是，新的定价模式已全面落地，平均递延管理费(Deferred Management Fee，DMF，指在居民离开或终止合同时收取的费用)从去年同期的20.7%大幅提升至28.8%。基于此，公司将全年销售指引上调至1,300至1,400套。

此外，公司的成本节约计划也超出预期，目前已实现年化$4000万的成本节约，全年目标因此上调至$5000万至$6000万。 在开发与资本管理方面，Ryman正采取更为审慎和纪律性的策略。在建开发项目从七个减少至四个，同时成功出售了两处非核心资产，总计回收$7700万现金。

公司已任命Richard Stephenson为新任首席开发与物业官，他将领导公司在澳新两地的开发业务。Ryman宣布将于2026年2月3日举行投资者日，届时将公布其资本管理框架（包括股息政策）的审查结果以及土地储备评估的详细信息。 展望未来，公司预计下半年销售表现将与上半年持平。尽管不同地区的房地产市场复苏速度不一，但Ryman凭借其高品质的养老社区、强劲的资产负债表以及对人口老龄化趋势的把握，已为未来的现金流增长做好了充分准备。

新西兰政府已成立部长咨询小组，旨在推动老年护理资金模式的改革，这为行业的长期可持续发展带来了积极信号。Ryman Healthcare将继续致力于重建销售势头、释放业务现金流并提升运营效率，以巩固其市场领导地位。